Ghi chú của biên tập viên: Thị trường hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEX) đã trải qua những thay đổi mạnh mẽ trong năm qua: từ sự thống trị tuyệt đối của Hyperliquid đến sự trỗi dậy của Aster, Lighter và EdgeX, bối cảnh thị trường đang được định hình lại.
Bài viết này cung cấp phân tích chuyên sâu về bốn nền tảng từ góc độ kiến trúc kỹ thuật, chỉ số cốt lõi, sự kiện rủi ro và khả năng thực hiện lâu dài, nhằm giúp độc giả thấy được "sự thật đằng sau dữ liệu" thay vì chỉ đưa ra phán đoán dựa trên bảng xếp hạng khối lượng giao dịch.
Sau đây là văn bản gốc:
Vào năm 2025, hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (perp Thị trường DEX (giao dịch phi tập trung) sẽ chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ.
Vào tháng 10 năm 2025, khối lượng giao dịch hàng tháng của các DEX hợp đồng vĩnh viễn lần đầu tiên vượt mốc 1,2 nghìn tỷ đô la, nhanh chóng thu hút sự chú ý đáng kể từ các nhà giao dịch bán lẻ, nhà đầu tư tổ chức và quỹ đầu tư mạo hiểm. Trong năm qua, Hyperliquid gần như một mình thống trị, đạt đỉnh vào tháng 5 năm nay, chiếm 71% khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi. Tuy nhiên, đến tháng 11, thị phần của công ty đã giảm mạnh xuống chỉ còn 20%, với các đối thủ cạnh tranh mới nổi nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường: - Lighter: 27,7% - Aster: 19,3% - EdgeX: 14,6% Trong hệ sinh thái đang phát triển nhanh chóng này, bốn công ty thống trị đã nổi lên, cạnh tranh quyết liệt để giành vị thế thống trị trong ngành: @HyperliquidX – Ông vua kỳ cựu của hợp đồng vĩnh viễn trên chuỗi @Aster_DEX – "Tên lửa" với khối lượng giao dịch khổng lồ và tranh cãi liên tục @Lighter_xyz – Không phí, ZooKeeper bản địa Kẻ phá bĩnh
@edgeX_exchange—Một "Ngựa ô" kín tiếng nhưng có sự liên kết sâu sắc
Cuộc điều tra chuyên sâu này nhằm mục đích xua tan màn sương mù và phân tích sức mạnh kỹ thuật, số liệu cốt lõi, điểm tranh chấp và khả năng tồn tại lâu dài của từng nền tảng.
Hyperliquid đã khẳng định vị thế là nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung hàng đầu trong ngành, với thị phần vượt quá 71% ở thời kỳ đỉnh cao. Trong khi các đối thủ cạnh tranh đã gây chú ý với khối lượng giao dịch tăng trưởng bùng nổ, Hyperliquid vẫn là trụ cột cấu trúc của toàn bộ hệ sinh thái DEX hợp đồng vĩnh viễn.
Ưu điểm của Hyperliquid bắt nguồn từ một quyết định mang tính cách mạng về mặt kiến trúc: xây dựng một blockchain Lớp 1 tùy chỉnh được thiết kế riêng cho giao dịch phái sinh. Cơ chế đồng thuận HyperBFT của nó đạt được xác nhận đơn hàng dưới một giây và hỗ trợ 200.000 giao dịch mỗi giây, hiệu suất tương đương hoặc thậm chí vượt trội hơn các nền tảng giao dịch tập trung.
Ưu điểm của Hyperliquid bắt nguồn từ một quyết định kiến trúc mang tính cách mạng: xây dựng một blockchain Lớp 1 tùy chỉnh được thiết kế riêng cho giao dịch phái sinh.
Sức mạnh của Hyperliquid nằm ở một quyết định kiến trúc mang tính cách mạng: xây dựng một blockchain Lớp 1 tùy chỉnh được thiết kế riêng cho giao dịch phái sinh. Cơ chế đồng thuận HyperBFT của nó đạt được xác nhận lệnh dưới một giây và hỗ trợ 200.000 giao dịch mỗi giây, hiệu suất tương đương hoặc thậm chí vượt trội so với các nền tảng giao dịch tập trung.
Ưu điểm của Hyperliquid bắt nguồn từ một quyết định mang tính cách mạng về kiến trúc: xây dựng một blockchain Lớp 1 tùy chỉnh được thiết kế riêng cho giao dịch phái sinh.
Cơ chế đồng thuận HyperBFT đạt được xác nhận lệnh dưới một giây và hỗ trợ 200.000 giao dịch mỗi giây, hiệu suất tương đương hoặc thậm chí vượt trội so với các nền tảng giao dịch tập trung.
Ưu điểm của Hyperliquid
Hyper Sự thật về Lãi suất mở Các đối thủ cạnh tranh thường thu hút sự chú ý với khối lượng giao dịch 24 giờ đáng kinh ngạc, nhưng chỉ số thực sự về việc triển khai vốn là Lãi suất mở (OI), tổng giá trị của tất cả các hợp đồng vĩnh viễn hiện đang nắm giữ. Khối lượng giao dịch phản ánh hoạt động, trong khi lãi suất mở phản ánh cam kết vốn. Theo dữ liệu của 21Shares, vào tháng 9 năm 2025: Aster chiếm khoảng 70% tổng khối lượng giao dịch; Hyperliquid đã từng giảm xuống còn khoảng 10%. Tuy nhiên, đây chỉ là lợi thế về khối lượng giao dịch, vốn là chỉ báo dễ bị thao túng nhất thông qua các ưu đãi, hoàn tiền, giao dịch thường xuyên của các nhà tạo lập thị trường, và thậm chí là hành vi "rửa khối lượng". Dữ liệu hợp đồng mở 24 giờ mới nhất cho thấy: - Hyperliquid: 8,014 tỷ đô la - Aster: 2,329 tỷ đô la - Lighter: 1,591 tỷ đô la - edgeX: 780,41 triệu đô la Tổng OI của bốn nền tảng hàng đầu: 12,714 tỷ đô la Thị phần của Hyperliquid: Khoảng 63% Điều này có nghĩa là Hyperliquid nắm giữ gần hai phần ba tổng số hợp đồng mở trên thị trường, vượt quá tổng cộng của Aster, Lighter và edgeX.
Thị phần lãi suất mở (24 giờ)
-Hyperliquid: 63,0%
-Aster: 18,3%
-Lighter: 12,5%
-edgeX: 6,1%
Chỉ báo này phản ánh mức độ sẵn sàng nắm giữ tiền qua đêm của các nhà giao dịch, chứ không chỉ đơn thuần là để tăng động lực hoặc giao dịch thường xuyên.
Hyperliquid: Tỷ lệ OI/khối lượng cao (khoảng 0,64), cho thấy khối lượng giao dịch lớn được chuyển đổi thành các vị thế duy trì.
Aster & Lighter: Tỷ lệ thấp (khoảng 0,18 và 0,12), cho thấy giao dịch thường xuyên nhưng tỷ lệ giữ vốn thấp, thường được thúc đẩy bởi động lực hành vi hơn là tính thanh khoản ổn định.
Khối lượng giao dịch (24 giờ): Thể hiện hoạt động ngắn hạn
Lãi suất mở (24 giờ): Thể hiện khả năng giữ lại vốn rủi ro
Tỷ lệ OI/Khối lượng giao dịch (24 giờ): Thể hiện giao dịch thực tế so với giao dịch theo động cơ khuyến khích
Trong tất cả các số liệu liên quan đến OI, Hyperliquid là đơn vị dẫn đầu về mặt cấu trúc: lãi suất mở cao nhất; tỷ lệ vốn cam kết lớn nhất; Tỷ lệ OI/Khối lượng giao dịch mạnh nhất; Tổng OI vượt quá tổng của ba nền tảng tiếp theo
Xếp hạng khối lượng giao dịch có thể dao động, nhưng hợp đồng mở cho thấy người dẫn đầu thị trường thực sự, và người dẫn đầu đó là Hyperliquid.
Xếp hạng khối lượng giao dịch có thể dao động, nhưng hợp đồng mở cho thấy người dẫn đầu thị trường thực sự, và người dẫn đầu đó là Hyperliquid.
Xác minh thực tế: Trong sự kiện thanh lý tháng 10 năm 2025, 19 tỷ đô la vị thế đã bị thanh lý và Hyperliquid không hề ngừng hoạt động trong khi xử lý các đỉnh giao dịch lớn. Sự xác nhận của tổ chức: 21Shares đã nộp đơn đăng ký sản phẩm Hyperliquid (HYPE) cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và niêm yết một ETP HYPE được quản lý trên một sàn giao dịch chứng khoán Thụy Sĩ. Những diễn biến này (bao gồm các báo cáo từ các nền tảng như CoinMarketCap) cho thấy khả năng tiếp cận HYPE của các tổ chức ngày càng tăng. Hệ sinh thái HyperEVM cũng đang mở rộng, mặc dù dữ liệu công khai vẫn chưa xác minh được con số chính xác của "hơn 180 dự án" hoặc "4,1 tỷ đô la TVL".Kết luận
Dựa trên số liệu đăng ký hiện tại, danh sách sàn giao dịch và sự tăng trưởng của hệ sinh thái, Hyperliquid cho thấy đà phát triển mạnh mẽ và sự công nhận ngày càng tăng của các tổ chức, củng cố thêm vị thế là nền tảng phái sinh DeFi hàng đầu.
Aster là một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn đa chuỗi được ra mắt vào đầu năm 2025 với mục tiêu rõ ràng: cung cấp cho người dùng giao dịch phái sinh tốc độ cao, đòn bẩy cao trên các mạng lưới như BNB Chain, Arbitrum, Ethereum và Solana mà không cần chuyển giao tài sản xuyên chuỗi.
Dự án này không bắt đầu từ con số 0, mà xuất phát từ sự hợp nhất của Asterus và APX Finance vào cuối năm 2024, kết hợp công cụ hợp đồng vĩnh viễn trưởng thành của APX với tính thanh khoản của Asterus công nghệ.
Aster bùng nổ ra mắt vào ngày 17 tháng 9 năm 2025 với giá 0,08 đô la và tăng vọt lên 2,42 đô la chỉ sau một tuần, tăng 2800%. Khối lượng giao dịch hàng ngày đạt đỉnh hơn 70 tỷ đô la, thống trị toàn bộ thị trường DEX hợp đồng vĩnh viễn trong một thời gian ngắn. Nhiên liệu cho "tên lửa" này là gì? CZ, nhà sáng lập Binance, đã hỗ trợ Aster thông qua YZi Labs và đã đăng tweet ủng hộ, khiến token này tăng vọt. Trong 30 ngày đầu tiên, khối lượng giao dịch tích lũy của Aster đã vượt quá 320 tỷ đô la, chiếm hơn 50% thị phần trong thời gian ngắn.
Vào ngày 5 tháng 10 năm 2025, DefiLlama, với tư cách là nguồn dữ liệu đáng tin cậy nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, đã xóa dữ liệu của Aster vì khối lượng giao dịch của nó gần như hoàn toàn giống với Binance (tương quan 1:1).
Các nền tảng giao dịch thực tế thể hiện những biến động tự nhiên, trong khi tương quan hoàn hảo chỉ có một nghĩa: gian lận dữ liệu.
Bằng chứng bao gồm:
- Mô hình khối lượng giao dịch được đồng bộ hóa hoàn toàn với Binance (tất cả các cặp giao dịch như XRP và ETH)
- Aster từ chối cung cấp dữ liệu giao dịch, khiến việc xác minh tính xác thực của các giao dịch trở nên bất khả thi
- 96% mã thông báo ASTER tập trung trong 6 ví
- Tỷ lệ Khối lượng Giao dịch/OI cao tới 58+ (mức an toàn phải dưới 3)
Giá token ASTER ngay lập tức giảm mạnh 10%, từ 2,42 đô la xuống còn khoảng 1,05 đô la hiện tại
Giám đốc điều hành Leonard tuyên bố rằng mối tương quan này chỉ là "người dùng airdrop" phòng ngừa rủi ro trên Binance. Nhưng nếu đúng, tại sao lại từ chối công bố dữ liệu công khai để chứng minh điều đó?
Vài tuần sau, Aster được niêm yết lại, nhưng DefiLlama cảnh báo: "Nó vẫn là một hộp đen; chúng tôi không thể xác minh dữ liệu." Những gì nó thực sự cung cấp: Công bằng mà nói, Aster có một số điểm nổi bật về mặt kỹ thuật: đòn bẩy 1001x; lệnh ẩn; hỗ trợ đa chuỗi (BNB, Ethereum, Solana); tài sản thế chấp có lãi suất. Hơn nữa, Aster đang xây dựng Aster Chain dựa trên bằng chứng không kiến thức để bảo vệ quyền riêng tư. Nhưng ngay cả công nghệ tốt nhất cũng không thể che giấu số liệu sai.Bằng chứng thuyết phục:
- Tương quan hoàn hảo với Binance = Giao dịch rửa tiền
- Phủ nhận tính minh bạch = Che giấu sự thật
- Nồng độ token 96% = Mức độ tập trung cao
- Hủy niêm yết DefiLlama = Sụp đổ uy tín
Aster đã nắm giữ giá trị khổng lồ bằng cách tận dụng sự cường điệu của CZ và khối lượng giao dịch giả mạo, nhưng lại không xây dựng được cơ sở hạ tầng thực sự. Nó có thể tồn tại nhờ sự hỗ trợ của Binance, nhưng danh tiếng của nó sẽ bị tổn hại vĩnh viễn.
Đối với các nhà giao dịch: Rủi ro cao, bạn đang đặt cược vào câu chuyện của CZ, chứ không phải sự tăng trưởng thực sự. Vui lòng đặt lệnh dừng lỗ nghiêm ngặt.
Đối với các nhà đầu tư: Tránh quá nhiều tín hiệu rủi ro, có những lựa chọn tốt hơn trên thị trường (chẳng hạn như Hyperliquid).
Lighter ra mắt vào ngày 2 tháng 10 năm 2025. Chỉ trong vài tuần, TVL của nền tảng đã vượt mốc 1,1 tỷ đô la, khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 7-8 tỷ đô la và có hơn 56.000 người dùng.
Lighter không tính phí cho cả lệnh chờ và lệnh khớp, hoàn toàn phá vỡ lựa chọn của các nhà giao dịch nhạy cảm với phí.
Chiến lược này rất đơn giản: chiếm lĩnh thị phần thông qua một mô hình kinh tế không bền vững, xây dựng lòng trung thành của người dùng và sau đó đạt được lợi nhuận.
Mười ngày sau khi ra mắt mạng chính, thị trường tiền điện tử đã trải qua sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử, với 19 tỷ đô la vị thế bị đã thanh lý.
Tin tốt: Hệ thống vẫn hoạt động bình thường trong suốt 5 giờ hỗn loạn, với LLP cung cấp thanh khoản khi các đối thủ cạnh tranh rút lui. Tin xấu: Cơ sở dữ liệu bị sập sau 5 giờ, và nền tảng ngừng hoạt động trong 4 giờ. Tệ hơn nữa: LLP chịu lỗ, trong khi HLP của Hyperliquid và eLP của EdgeX lại có lãi. Nhà sáng lập Vlad Novakovski giải thích: Việc nâng cấp cơ sở dữ liệu ban đầu được lên kế hoạch vào Chủ nhật, nhưng những biến động mạnh vào thứ Sáu đã khiến hệ thống cũ bị sập sớm.
Dữ liệu cho thấy rõ ràng có sự thao túng:
-Khối lượng giao dịch 24 giờ: 12,78 tỷ đô la
-Lệnh mở (OI): 1,591 tỷ đô la
-Tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI: 8,03
-Mức độ lành mạnh = dưới 3, trên 5 là đáng ngờ, 8,03 là cực kỳ bất thường.
So sánh: Siêu thanh khoản: 1,57 (Tự nhiên) EdgeX: 2,7 (Trung bình) Aster: 5,4 (Đáng lo ngại) Nhẹ hơn: 8,03 (Thao túng điểm số nghiêm trọng) Cứ 1 đô la vốn được triển khai, các nhà giao dịch tạo ra 8 đô la khối lượng giao dịch—thường xuyên thao túng tài khoản để thổi phồng điểm số, thay vì nắm giữ thực sự. Xác thực dữ liệu trong 30 ngày: Khối lượng giao dịch là 294 tỷ đô la so với 47 tỷ đô la OI tích lũy = 6,25, vẫn cao hơn nhiều so với mức hợp lý.Câu hỏi về Airdrop
Chương trình điểm của Lighter cực kỳ hấp dẫn. Điểm sẽ được đổi lấy token LITER trên TGE (dự kiến vào quý 4 năm 2025/quý 1 năm 2026). Thị trường OTC đang niêm yết điểm ở mức 5-100 đô la trở lên, với giá trị airdrop tiềm năng lên tới hàng chục nghìn đô la, khiến khối lượng giao dịch bùng nổ trở nên dễ hiểu.
Câu hỏi chính: Điều gì sẽ xảy ra sau TGE? Người dùng sẽ ở lại hay khối lượng giao dịch sẽ sụp đổ?
Ưu điểm:
Công nghệ hàng đầu (đã được ZK xác minh)
Không phí = lợi thế cạnh tranh thực sự
Bảo mật Ethereum được kế thừa
Đội ngũ và hỗ trợ vốn hàng đầu
Mối quan ngại:
Tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI 8,03 = thao túng điểm nghiêm trọng
LLP bị lỗ trong quá trình kiểm tra căng thẳng
Sự cố ngừng hoạt động 4 giờ đặt ra câu hỏi
Khả năng giữ chân người dùng sau khi airdrop chưa được xác minh
Điểm khác biệt chính so với Aster: Không có cáo buộc thao túng điểm, không có DefiLlama bị hủy niêm yết. Tỷ lệ cao phản ánh các động cơ tích cực nhưng tạm thời, không phải là gian lận có hệ thống.
Nhận định cuối cùng: Lighter sở hữu công nghệ đẳng cấp thế giới, nhưng lại bị che đậy bởi các số liệu đáng ngờ. Liệu người dùng thao túng điểm có thể được chuyển đổi thành người dùng thực sự không? Công nghệ nói "có", lịch sử nói "có thể không".
Dành cho người dùng tích điểm: Cơ hội tốt trước TGE. Dành cho nhà đầu tư: Đợi 2-3 tháng sau TGE và quan sát xem khối lượng giao dịch có tiếp tục hay không. Đánh giá xác suất: 40% sẽ trở thành một trong ba nền tảng hàng đầu, 60% sẽ trở thành một "nền tảng tích điểm" khác, chỉ với công nghệ nền tảng tốt hơn. Phần 4: EdgeX, Nhà đầu tư Chuyên nghiệp Tổ chức. EdgeX hoạt động khác biệt. Nền tảng này ra đời từ vườn ươm của Amber Group (quản lý 5 tỷ đô la tài sản), và các thành viên trong nhóm đến từ Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs và Bybit. Đây không phải là chương trình học tài chính "thuần tiền điện tử", mà là các chuyên gia tài chính truyền thống (TradFi) mang đến kinh nghiệm cấp độ tổ chức cho DeFi. Chuyên môn tạo lập thị trường của Amber trực tiếp trao quyền cho EdgeX với thanh khoản sâu, chênh lệch giá hẹp và chất lượng thực hiện tương đương với các nền tảng giao dịch tập trung. Ra mắt vào tháng 9 năm 2024, nền tảng này có một mục tiêu rõ ràng: đạt được hiệu suất ở cấp độ CEX mà không phải hy sinh quyền tự lưu ký. Dựa trên StarkEx (công cụ ZK tiên tiến của StarkWare), EdgeX có thể xử lý 200.000 lệnh mỗi giây với độ trễ dưới 10 mili giây, tương đương với Binance.
EdgeX vượt trội hơn Hyperliquid về mọi mặt phí:
Phí thực hiện: EdgeX 0,038% so với Hyperliquid 0,045%
Phí lệnh chờ: EdgeX 0,012% so với Hyperliquid 0,015%
Đối với các nhà giao dịch có khối lượng giao dịch hàng tháng là 10 triệu đô la, điều này có thể tiết kiệm 7.000-10.000 đô la mỗi năm. Hơn nữa, đối với các lệnh bán lẻ (6 triệu đô la), EdgeX cung cấp tính thanh khoản tốt hơn, chênh lệch giá hẹp hơn và trượt giá thấp hơn.
Không giống như mô hình không phí của Lighter hay dữ liệu đáng ngờ của Aster, EdgeX tạo ra doanh thu thực, bền vững:
TVL: 489,7 triệu đô la
Khối lượng giao dịch 24 giờ: 8,2 tỷ đô la
Lãi suất mở (OI): 780 triệu đô la
Doanh thu 30 ngày: 41,72 triệu đô la (tăng 147% trong quý 2)
Doanh thu hàng năm: 509 triệu đô la (Chỉ đứng sau Hyperliquid)
Giao dịch Tỷ lệ Khối lượng/OI: 10,51 (Có vẻ tệ, nhưng cần phân tích thêm)
Thoạt nhìn, 10,51 là mức cao, nhưng bối cảnh rất quan trọng: EdgeX ban đầu sử dụng chương trình điểm thưởng tích cực để thu hút thanh khoản, và tỷ lệ này đang dần được cải thiện khi nền tảng ngày càng hoàn thiện. Quan trọng hơn, EdgeX vẫn duy trì doanh thu ổn định trong suốt giai đoạn này, chứng minh sự hiện diện của các nhà giao dịch thực thụ, chứ không chỉ là người dùng cày điểm.
Trong đợt sụp đổ thị trường vào ngày 11 tháng 10 (thanh lý 19 tỷ đô la), EdgeX đã hoạt động cực kỳ tốt:
Không có thời gian ngừng hoạt động (Lighter ngừng hoạt động trong 4 giờ)
Kho eLP vẫn có lãi (LLP của Lighter bị lỗ)
Lợi nhuận hàng năm cho các nhà cung cấp thanh khoản là 57% (cao nhất trong ngành)
eLP (nhóm thanh khoản EdgeX) đã chứng minh khả năng quản lý rủi ro vượt trội trong thời kỳ biến động cực độ, thu lợi nhuận trong khi các đối thủ cạnh tranh gặp khó khăn.
Tính linh hoạt của nhiều chuỗi: Hỗ trợ Ethereum L1, Arbitrum và BNB Chain; Tài sản thế chấp hỗ trợ USDT và USDC; Có thể nạp và rút tiền xuyên chuỗi (Hyperliquid chỉ giới hạn ở Arbitrum).
Trải nghiệm di động tốt nhất: Ứng dụng iOS và Android chính thức (Hyperliquid không có ứng dụng), với giao diện rõ ràng giúp quản lý vị thế dễ dàng.
Chiến lược thị trường châu Á: Chủ động mở rộng sang thị trường châu Á thông qua hỗ trợ tại địa phương và tham gia Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc, chiếm lĩnh các khu vực bị đối thủ phương Tây bỏ quên.
Chương trình điểm minh bạch: 60% khối lượng giao dịch, 20% lượt giới thiệu, 10% TVL/Vault, 10% thanh lý/OI
Nêu rõ: "Không có giao dịch rửa tiền nào được thưởng" và các số liệu xác nhận điều này—tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI đang được cải thiện chứ không phải xấu đi.
Thách thức: Thị phần: Chỉ 5,5% lãi suất mở trong hợp đồng DEX vĩnh viễn; tăng trưởng đòi hỏi các ưu đãi mạnh mẽ hơn (giao dịch dựa trên rủi ro) hoặc các mối quan hệ đối tác quan trọng. Thiếu "tính năng đột phá": EdgeX hoạt động ổn định trên mọi phương diện, nhưng thiếu sự đổi mới đột phá; đây là một lựa chọn "hạng thương gia"—chuyên nghiệp nhưng không mang tính đột phá. Không có khả năng cạnh tranh với Phí thấp hơn: Phí bằng không khiến lợi thế "thấp hơn Hyperliquid" của EdgeX kém hấp dẫn hơn. Ra mắt muộn TGE: Dự kiến vào quý 4 năm 2025, bỏ lỡ đợt airdrop ban đầu. Kết luận: EdgeX là lựa chọn cho người dùng chuyên nghiệp—ổn định hơn là các tính năng hào nhoáng.
Ưu điểm:
Hỗ trợ từ các tổ chức của Amber Group
Doanh thu hàng năm đạt 509 triệu đô la
Lợi nhuận từ Vault trong các bài kiểm tra căng thẳng, APY lên tới 57%
Phí thấp hơn Hyperliquid
Không có bê bối giao dịch rửa tiền, số liệu minh bạch
Hỗ trợ đa chuỗi + trải nghiệm di động tốt nhất
Nhược điểm:
Thị phần nhỏ (5,5% OI)
Tỷ lệ khối lượng giao dịch/OI vẫn cao (nhưng đang cải thiện)
Thiếu điểm bán hàng độc đáo
Áp lực cạnh tranh từ việc không thu phí
Phù hợp với:
Các nhà giao dịch châu Á cần hỗ trợ tại địa phương
Người dùng tổ chức, ưu tiên thanh khoản Amber. Nhà giao dịch thận trọng, ưu tiên quản lý rủi ro. Người dùng ưu tiên thiết bị di động. Nhà đầu tư LP tìm kiếm lợi nhuận ổn định. Đánh giá cốt lõi: EdgeX dự kiến sẽ chiếm 10-15% thị phần tại thị trường châu Á, trong số các nhà giao dịch tổ chức và thận trọng. Nó sẽ không đe dọa sự thống trị của Hyperliquid, nhưng cũng không cần thiết—nó đang xây dựng một thị trường ngách bền vững và sinh lời. Hãy coi nó như "Kraken của các sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn": không phải là sàn lớn nhất, không phải là sàn hào nhoáng nhất, nhưng mạnh mẽ, chuyên nghiệp và được tin tưởng bởi những người dùng trưởng thành, những người coi trọng chất lượng thực hiện. Đối với người dùng muốn tăng điểm: cơ hội vừa phải, ít cạnh tranh hơn các nền tảng khác. Đối với nhà đầu tư: phù hợp để đa dạng hóa vị thế nhỏ, rủi ro thấp, lợi nhuận thấp. Phân tích so sánh: Perp DEX Wars
Phân tích Khối lượng/Lãi suất mở (OI) Tiêu chuẩn ngành: Tỷ lệ lành mạnh ≤ 3 Siêu thanh khoản: 1,57 ✅ Biểu thị mô hình giao dịch hữu cơ mạnh Aster: 4,74 ⚠️ Cao, phản ánh hoạt động khuyến khích đáng kể Nhẹ hơn: 8,19 ⚠️ Tỷ lệ cao cho thấy giao dịch theo điểm EdgeX: 10,51 ⚠️ Chương trình điểm đã có tác động đáng kể, nhưng đã có một số cải thiện. Thị phần: Phân phối lãi suất mở Tổng thị trường: Khoảng 13 tỷ đô la Siêu thanh khoản lãi suất mở: 62% - Người dẫn đầu thị trường Aster: 18% - Bậc hai mạnh Nhẹ hơn: 12% - Tiếp tục tăng trưởng EdgeX: 6% - Tập trung vào thị trường ngách Tổng quan về nền tảng Siêu thanh khoản - Người dẫn đầu đã thành lập Nắm giữ 62% thị phần, số liệu ổn định Doanh thu hàng năm là 2,9 tỷ đô la, chương trình mua lại tích cựcMô hình sở hữu cộng đồng, hiệu suất đáng tin cậy. Ưu điểm: Thống lĩnh thị trường, mô hình kinh tế bền vững. Xếp hạng: A+. Aster - Tăng trưởng cao, bất ổn cao. Tích hợp mạnh mẽ hệ sinh thái BNB, được CZ chứng nhận. Đối mặt với những thách thức về dữ liệu DefiLlama vào tháng 10 năm 2025. Chiến lược đa chuỗi thúc đẩy việc áp dụng. Ưu điểm: Hỗ trợ hệ sinh thái, độ phủ sóng người dùng bán lẻ. Mối quan ngại: Cần giám sát tính minh bạch của dữ liệu. Xếp hạng: C+. Lighter - Tiên phong về công nghệ. Mô hình không phí, ZK tiên tiến. Xác minhCác nhà đầu tư hàng đầu (Thiel, a16z, Lightspeed)
Giai đoạn tiền TGE (Quý 1 năm 2026), Dữ liệu hiệu suất hạn chế
Điểm mạnh: Đổi mới công nghệ, Bảo mật Ethereum L2
Trọng tâm: Tính bền vững của mô hình kinh doanh, Giữ chân người dùng sau khi Airdrop
Xếp hạng: Chưa hoàn thành (Đang chờ hiệu suất TGE)
EdgeX - Được thúc đẩy bởi các tổ chức
Sự chứng thực của Amber Group, Thực hiện chuyên nghiệp
Doanh thu hàng năm
509 triệu đô la, hiệu suất ổn định của kho lưu trữ. Chiến lược thị trường châu Á, ưu tiên thiết bị di động. Ưu điểm: Uy tín của tổ chức, tăng trưởng ổn định. Trọng tâm: Thị phần nhỏ, vị thế cạnh tranh. Xếp hạng: B. Cân nhắc đầu tư: Lựa chọn nền tảng giao dịch: Hyperliquid: Thanh khoản sâu nhất, độ tin cậy đã được chứng minh. Lighter: Không phí, phù hợp với các nhà giao dịch tần suất cao. EdgeX: Phí thấp hơn Hyperliquid, trải nghiệm di động tuyệt vời. Aster: Linh hoạt đa chuỗi, tích hợp hệ sinh thái BNB.
Dòng thời gian đầu tư Token:
HYPE: Hiện đã có, giá 37,19 đô la
ASTER: Giá giao dịch 1,05 đô la, cần theo dõi diễn biến tiếp theo
LITER: TGE 2026 Quý 1, đánh giá các số liệu sau khi ra mắt
EGX: TGE 2025 Quý 4, quan sát hiệu suất ban đầu
Mức độ trưởng thành của thị trường: Các chỉ số Perp DEX cho thấy sự khác biệt đáng kể, Hyperliquid đã khẳng định được vị thế thống lĩnh của mình thông qua các số liệu bền vững và sự hợp tác của cộng đồng.
Chiến lược tăng trưởng: Mỗi nền tảng nhắm mục tiêu đến các nhóm người dùng khác nhau—Hyperliquid (chuyên nghiệp), Aster (bán lẻ/Châu Á), Lighter (công nghệ), EdgeX (tổ chức).
Điểm chính Các chỉ số cần theo dõi: Tỷ lệ khối lượng/OI và doanh thu tạo ra là những chỉ báo hiệu suất tốt hơn so với chỉ riêng khối lượng giao dịch. Triển vọng tương lai: Hiệu suất của Lighter và EdgeX sau TGE sẽ quyết định khả năng cạnh tranh dài hạn của họ; tương lai của Aster phụ thuộc vào khả năng giải quyết các vấn đề về minh bạch và duy trì hỗ trợ hệ sinh thái. [Liên kết gốc]